A
deterioração da perspectiva econômica global, que levou as linhas de transporte
a retirar uma quantidade sem precedentes de capacidade nos meses de abril e
maio, prejudicará os fluxos de caixa, enfraquecendo ainda mais seus frágeis
balanços, aponta o boletim semanal da Alphaliner.
Um estudo da empresa de consultoria
sobre as Altman Z-Scores (fórmula usada para prever a probabilidade de uma
empresa falir) das principais empresas de transporte do mundo no final de 2019,
mostra que sete das onze empresas de transporte têm Z-Scores inferior a 1,3,
indicando uma probabilidade "muito alta" de possível insolvência. Os
outros quatro (Hapag-Lloyd, Maersk, OOIL e Wan Hai) apresentaram escores-Z mais
saudáveis de 1,72 a 1,92 pontos, mas
também podem estar sob pressão se a contração da demanda continuar por um
período prolongado.
As companhias de navegação com altos
índices de alavancagem são especialmente vulneráveis, principalmente aquelas
com altos níveis de dívida de curto prazo com vencimento este ano. Das onze
transportadoras estudadas, seis possuem capital de giro negativo (o passivo
circulante excede o ativo circulante), incluindo CMA CGM, Hapag-Lloyd, HMM,
PIL, Yang Ming e Zim.
As linhas de remessa com histórico
ruim, ou seja, lucros negativos, também estão em risco especial, uma vez que
seus Z-Scores diminuíram devido a esse fator. É o caso do HMM, Yang Ming e Zim.
Desde o final de março, a Moody's mudou a perspectiva de crédito de várias
linhas de expedição de "estável" para "negativa"
(Hapag-Lloyd, Maersk, MOL e NYK) e colocou os ratings de crédito da CMA CGM em
revisão para possíveis rebaixamentos.
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