Os mercados de ações permaneceram voláteis em meio às mudanças nas tendências do comércio global e às tensões geopolíticas, exacerbadas pela evolução das políticas do governo Donald Trump. Nesse contexto, as ações do setor portuário seguiram o exemplo: o Drewry Port Equity Index (DPEI) caiu 5,6% no primeiro trimestre de 2025, mas se recuperou 9,3% no segundo trimestre. Até 28 de agosto, o índice acumulava mais 9,5% de ganho trimestral, graças aos novos acordos comerciais dos EUA com a Europa, Vietnã, Japão e Coreia do Sul, além da segunda extensão de tarifas sobre a China.
“O desempenho superior do DPEI em relação ao S&P 500 — 13% contra 10,5% no acumulado do ano — demonstra tanto a sensibilidade do setor à estabilidade comercial quanto sua vulnerabilidade”, observa Drewry, destacando que o múltiplo EV/EBITDA — que compara o valor total da empresa ao seu lucro operacional — subiu de 9,8x para 10,2x após o chamado "Dia da Libertação" de Trump, em 2 de abril de 2025. O relatório indica que as empresas analisadas — que publicam resultados trimestrais — alcançaram um aumento combinado de 17,1% na receita durante o segundo trimestre.
A AD Ports liderou, com crescimento anual de 30,8%, graças aos aumentos nas operações internacionais de contêineres (+47%), granéis e carga geral (+27%) e concessões nos Emirados Árabes Unidos (+18%). Em contrapartida, a ICTSI registrou um aumento mais moderado de 11,8%. O aumento da receita impulsionou um aumento de 15,6% no EBITDA consolidado, embora as margens tenham diminuído ligeiramente de 49,2% para 48,6% em 2024, pressionadas pelo aumento dos custos com mão de obra.
Ao mesmo tempo, a atividade portuária global manteve um ritmo sólido. O Índice Global de Throughput Portuário de Contêineres da Drewry cresceu 4,4% em junho, em relação ao mesmo período do ano anterior, elevando a média móvel de 12 meses para 6,4%, embora com sinais de desaceleração. "Os volumes em meados do ano superaram significativamente a projeção anual revisada de 2,7%", observa o relatório.
Os maiores aumentos foram registrados no Oriente Médio e Sul da Ásia (+9,1%), seguidos pela China (+6,2%), América Latina (+5,8%) e Europa (+5,7%). Em contrapartida, a América do Norte apresentou queda de 4%, reduzindo sua média anual para 8,4%. As diferenças nas estratégias de investimento também foram notáveis: enquanto a ICTSI e a AD Ports reduziram seus investimentos (capex), a Westports e a Santos Brasil os aumentaram, refletindo abordagens divergentes de expansão.
A alavancagem do setor permaneceu praticamente estável em 74,7%, um nível "bem abaixo das máximas de 2019", reforçando uma gestão financeira prudente. Embora seja esperada uma queda gradual nas taxas de juros, Drewry alerta que a incerteza quanto ao seu ritmo "mantém os investidores cautelosos quanto às ações dos bancos centrais".
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